Số lượng của Vốn đổ vào các dự án trung tâm dữ liệu AI thật đáng kinh ngạc. Tuần trước, Microsoft, Alphabet, Meta và Amazon đã báo cáo tổng chi tiêu vốn năm 2025 của họ sẽ là khoảng 370 tỷ USD và họ kỳ vọng con số đó sẽ tiếp tục tăng vào năm 2026. Công ty chi nhiều nhất trong quý vừa qua là Microsoft, công ty đã đầu tư gần 35 tỷ USD vào trung tâm dữ liệu và các khoản đầu tư khác, tương đương 45% doanh thu của công ty.
Hiếm khi có một công nghệ nào lại hấp thụ được nhiều tiền một cách nhanh chóng như vậy. Những cảnh báo về bong bóng AI đang ngày càng lớn hơn, nhưng dù cuối cùng có xảy ra sự cố hay không thì sự điên cuồng này cũng đang định hình lại nền kinh tế Mỹ. Nhà kinh tế học Jason Furman của Harvard ước tính rằng đầu tư vào trung tâm dữ liệu và công nghệ xử lý phần mềm chiếm gần như toàn bộ tăng trưởng GDP của Mỹ trong nửa đầu năm 2025.
Hôm nay, chúng ta đang xem xét các trung tâm dữ liệu đang tác động như thế nào đến ba lĩnh vực quan trọng: thị trường công cộng, việc làm và năng lượng.
Rút tiền
Thị trường chứng khoán Mỹ đang bùng nổ, chủ yếu nhờ AI. Theo Michael Cembalest của JPMorgan, kể từ khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, các cổ phiếu liên quan đến AI đã chiếm 75% lợi nhuận của S&P 500 và 80% tăng trưởng thu nhập. Câu hỏi bây giờ là liệu sự tăng trưởng đó có bền vững hay không khi các công ty công nghệ tiếp tục chi mạnh tay cho cơ sở hạ tầng AI.
Vào đầu năm nay, những gã khổng lồ công nghệ đã tài trợ cho các dự án AI của họ chủ yếu bằng tiền mặt họ có trong tay. Như nhà báo tài chính Derek Thompson đã chỉ ra, mười công ty đại chúng lớn nhất Hoa Kỳ đã khởi động năm 2025 với tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do cao kỷ lục. Nói cách khác, hoạt động kinh doanh của họ sinh lãi đến mức họ có hàng tỷ đô la để đầu tư vào GPU Nvidia và xây dựng trung tâm dữ liệu.
Xu hướng đó phần lớn vẫn tiếp tục cho đến năm 2025. Chẳng hạn, Alphabet đã nói với các nhà đầu tư vào tuần trước rằng chi tiêu vốn của họ trong năm nay sẽ lên tới 93 tỷ USD, tăng so với ước tính trước đó là 75 tỷ USD. Nhưng nó cũng báo cáo rằng doanh thu đã tăng 33% so với năm trước. Nói cách khác, Thung lũng Silicon vừa chi tiêu nhiều hơn vừa kiếm được nhiều tiền hơn. Điều đó có nghĩa là mọi thứ đều ổn phải không?
Không chính xác. Có một điều, những gã khổng lồ công nghệ dường như đang sử dụng các thủ thuật kế toán để làm cho tình hình tài chính của họ trông tươi sáng hơn thực tế. Một phần đáng kể đầu tư vào AI đổ vào Nvidia, công ty phát hành phiên bản GPU mới khoảng hai năm một lần. Nhưng các công ty như Microsoft và Alphabet hiện đang ước tính rằng chip của họ sẽ có tuổi thọ kéo dài 6 năm. Nếu họ cần nâng cấp sớm hơn để duy trì khả năng cạnh tranh—một khả năng có thể xảy ra—điều đó có thể làm giảm lợi nhuận của họ và làm suy yếu hiệu suất tổng thể của họ.